在我国,证券保荐制度正式登堂入室是2004年。那一年中国证券监督管理委员会颁布实施《证券发行上市保荐制度暂行办法》,源于英国二板市场的保荐制度被引进中国,从那时开始,证券保荐制度正式在国内建立并推行。引入保荐制度是我国证券行业的一次革命性变革,由此还诞生了中国首批保荐机构和保荐代表人609名,2001年毕业于清华大学经济管理学院金融专业的周展就是其中一位。
“能成为国内第一批保荐代表人,那是我的荣耀!”周展感言。的确,2004年中国证券行业的首批保荐代表人个个出类拔萃,堪称“精英中的精英”。在以后的十多年里,首批保荐代表人以专业精湛的服务能力、务实负责的职业精神,为中国证券市场的健康有序发展做出了重要贡献,也用实践论证了保荐制度的重要性。
周展,清华大学金融学硕士,毕业后在国泰君安证券股份有限公司任职,期间表现优异,通过复杂而严苛的考试成为中国首批保荐代表人之一。从2004年起至今,周展先后在国泰君安证券股份有限公司、华西证券股份有限公司、西南证券股份有限公司等国内知名证券企业任职,亲身参与或主持各类重大企事业单位金融项目达28个,成功率达90%,作为保荐代表人做过项目有丹甫股份IPO和重大资产重组、吉峰农机资产重组、泸州老窖非公开发行、新都化工IPO、长丰汽车IPO等,可谓国内证券市场保荐制度的参与者和见证人,不仅积累了丰富的成功案例和经验,而且拥有极高的市场说服力。
“浓缩才是精华”:中国首批保荐代表人
掌握签字权的保荐代表人作为谋求上市企业的重要“中介”之一,是证券投资行业里收入最高的岗位,年薪百万的不在少数,被誉为“金领中的金领”,然而,成为一名保荐代表人并不简单,考试很严格。谈起当初考试经历,周展表示“通过率一点不亚于千军万马独木桥的高考,”但他有信心,在清华的时候就做足了功课,加上态度认真,一考就通过了。至于为什么会如此认真对待当时看起来“冷门”的保荐代表人职业,周展回答的很干脆,一方面个人喜好,另一方面有前途,看得见方向。
基于以上两个原因,周展对金融证券行业全身心投入,认为这是一个值得自己付出终生的行业。当时对中国证券市场有深入思索,对比国外成熟行业市场的运作方法,他认为保荐制度是利国利民利企业的“三赢”手段,这个考试也能成为他职场经历转折的契机,于是就考了。从那时起,周展的职场定位开始变得明晰。“那是一个很好的开始。”回忆起十四年的往事,周展依然很激动。
“关键还在于是首批,这个概念很重要!”周展笑称。2009年以后,保荐代表人考试政策放宽, 保荐代表人人数也变多了,人一多难免泥沙俱下,能力或人品次者就会浑水摸鱼,但首批保荐代表人不同,作为“种子选手”他们一般都具有以下特点,一是人数少,二是职业道德水准明显高于其他人,三是经验非常丰富,专业能力相对较高。“浓缩的才是精华。”周展笑言。
“务实才能赢未来”:他为后辈提供建议
毫不夸张的说,首批保荐代表人,基本代表、参与和见证了中国证券市场最近10多年的快速发展,他们中的绝大多数都是行业翘楚和精英。当然,吹尽黄沙始见金。行业从严监管,IPO否决率居高不下,无论是投行业务还是保荐代表人都承受着不小的压力,很多保荐代表人表面光鲜,内心的压力则不为人知。
从2004的首批发展到现在,中国有多少保代?周展说,按照中国证券业协业公布的最新数据,目前券商保代人员总数为3426人,占券商35.99万总人数比例仅为1%。也即每百名券商员工中仅有一名保代,这些保代的能力又要一分高下,可见保荐代表人这个“金饭碗”并不好端。
这3426人又是什么现状呢?据了解,目前国内的3426位保荐代表人并非每个都有能力签字,并非每个都有能力承接项目,也并非有资格承接项目的保荐代表人都有能力陪发行人走到最后。那么,有哪些保代能力衡量的准绳呢?周展表示,标准比较多,比如对项目盈利能力的判断、能否帮助企业规范到位、是否履职尽责与审慎核查等,“但不管什么标准,只有一个标准是硬指标,谁是从严审核下的强者,谁就能大浪淘沙笑到最后。”周展称。
保荐代表人的另一个指标是保荐项目的成功率。值得注意的是,发审委换届以来,发审通过率降至36%,较低的IPO通过率,除了上会企业感到很受伤,承担保荐承销之责的券商投行同样是“受害者”,不仅大幅拉低保荐机构发审通过率,让投行多年努力付诸东流,投行无法获取IPO承销收入,而且还影响了投行的声誉,对今后的业务开展也会产生负面影响。作为业内资深保荐人的周展,成功主持了2004年长丰汽车IPO项目,2006年泸州老窖非公开发行股票项目,2010年丹甫股份A股IPO项目,2011年新都化工首发上市项目,2015年吉峰农机的重大资产重组等明星项目。其所保荐项目不仅数量多而且过会率高,远远领先于行业平均水平,可谓是严格审核下还能保持项目质量和高通过率的金牌保荐人。
对于保荐代表人来说,高薪酬背后是资格的高准入。成功的保荐代表人往往站在行业的顶端。那么一个保荐人成功的原因有哪些呢?在周展看来,明星保代既体现个人能力,所在平台也功不可没。承销业务能力强的券商,会吸引更多优秀保代为其服务。一样的道理,多个金牌保代为一家券商服务,这家券商行业口碑也会迅速上升。周展所在的西南证券成立于1999年,注册资本23.23亿元,是一家全国综合性证券公司,经营范围涵盖证券经纪、证券承销保荐及财务顾问、证券自营、资产管理等等,早先已于2009年在上海证券交易所挂牌上市,是中国第九家上市证券公司,2010年设立从事直接投资业务的全资控股子公司“西证股权投资有限公司”以来,发展更是有目共睹,其平台承销保荐的实力非常强。
“所以必须务实,钻研业务的同时找准平台!”周展说。当然,随着个人职业目标的变化,当年的首批保荐代表人很多已经和周展一样完成了职场身份转变。目前就职于投资银行部成都事业部的周展,保荐代表人只是他的身份之一,除此以外他还担任着执行董事和部门副总经理要职,主要从事IPO、上市公司再融资、股权分置改革、兼并收购等投资银行相关业务,同时担任公司内核委员,参加内核会议,评审拟立项或拟申报项目。
“但明星保代还是很抢手的,因为有市场。”说起这些年的专业保荐代表人经历,周展颇有感慨。对于刚进入证券行业就想通过保荐代表人考试的“小字辈”,他也提出了语重心长的建议。总结个人多年职场经验,他认为必须一步步稳扎稳打不能急。在他看来,经验的积累和职场的规划远比一张证书重要。另外,证券行业强调“人品为王”,人品是基本的“通行证”,还有就是专业能力。这种专业是指高超的技能和处理问题的能力,来不得半点虚伪和作假,滥竽充数的迟早要露马脚。“专业能力其实是要靠时间,靠一个个项目慢慢积累和提升起来的。”
